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中恒信机构财经专家团成员, 职业分析师和操盘手,实战技术派高手,股市的战略家。对股市有深入的研究和探索,对大盘有很强的分析能力和研判能力,大盘趋势分析精确。

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12月13日可闭眼买入13只翻倍黑马股票  

2014-12-13 19:31:38|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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南方汇通:进军净水设备领域,延伸下游产业链,维持强烈推荐评级 
  资产重组方案无变动,转型环保新材料科技公司 
  公司资产重组方案发布后再度停牌,主要是对本次重大资产置换有关事项进行补充说明,新发布的重组报告书主要对公司控股股东和实际控制人变化情况、对财务数据与定期报告数据不一致情况等进行了修订,公司资产重组方案并无变动。我们认为,此次资产重组符合各方诉求,一举解决长期以来的同业竞争问题和关联交易问题,置出低盈利性资产,甩掉包袱、轻装上阵,公司将顺利完成从传统装备制造向环保新材料高科技企业的转型。 
  公司加快转型步伐,立足反渗透进军净水设备,延伸下游产业链 
  资产置换之后公司定位更加清晰,站在新起点,多年积淀的创新基因彻底释放,加快转型步伐。此次成立汇通净水,迅速切入净水设备制造领域,是公司立足复合反渗透膜业务,积极向下游拓展水处理产业链的重要举措。汇通净水与时代沃顿创立之初股权结构类似,混合所有制持久激励,保障汇通净水业绩稳步成长。凭借时代沃顿雄厚实力,公司积极延伸水处理产业链,不断向膜法精细化水处理领域整体解决方案供应商方向发展。 
  饮用水污染事件持续爆发,净水设备“空调级”市场增长确定 
  近年来我国居民饮用水污染问题集中爆发,居民饮用水安全意识不断提升,推动家用净水设备市场迅猛增长。目前我国家用净水器的市场渗透率不足5%,相比于发达国家70%-80%的渗透率而言极具增长潜力。2013年国内净水器设备市场规模销量为428 万台,连续两年保持45%的增长率。按照第六次全国人口普查结果,中国内地31 个省区市共有家庭40152万户,假设30%比例家庭所在区域水质状况不良,按照50%左右的普及率和每台2000 元价格计算,净水设备市场空间达1200 亿。净水设备在我国正处于消费启蒙和市场培育期,饮用水污染事件将驱动行业加速增长,净水设备“空调级”千亿市场正在启幕。 
  净水设备市场仍处草莽时代,公司掌握核心技术极具胜出机会 
  目前国内净水设备生产企业众多,沁园、美的、格力、开能、立升等品牌具备一定竞争优势。但整个净水行业鱼目混珠,产品类型多样,质量良莠不齐,行业缺乏标准成为净水家电硬伤。随着行业标准体系逐步完善,净水设备市场将迎来一轮行业洗牌。从产品结构看,RO 净水设备已经占到35%左右的份额,2013 年销量同比增长75%,远超超滤净水产品增速。公司旗下时代沃顿为国内RO 膜领导者,掌握干式RO 膜元件核心技术及规模化生产能力,汇通净水有望凭借其卓越的技术优势迅速抢占市场,成为公司新的利润增长点。 
  盈利预测与评级: 
  我们预计资产置换完成后公司2014-2016 年EPS 分别为0.48、0.36、0.50 元,对应PE 分别为27.4、36.3、26.2 倍(含非经常性损益,2014 年公司收到综合保税区拆迁损益约1.2 亿元计入营业外收入),维持“强烈推荐”评级。 
  风险提示: 
  重组方案进展低于预期;沙文项目延迟投产;净水市场竞争加剧。 

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